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导语
Introduction
曹德旺眷属以"玻璃 + 电板"的想路布局汽车产链，目光超前，胃口也不小。
曹德旺眷属，又收货一个 IPO。
4 月 14 日，正力新能电板本事股份有限公司（以下简称：正力新能）崇拜登陆港交所，市值超 200 亿港元。该公司董事长曹芳女士，是"玻璃大王"曹德旺的胞妹，退休后才运行创业，切换赛说念进军新能源鸿沟。
正力新能注册于江苏常熟，开发于 2019 年。曹芳和合推动说念主陈继程只用了六年时辰，就携带公司成为江苏省的超等独角兽，一举冲进国内能源电板企业名次前十，备受业界心机。
胞兄曹德旺，则迤逦参股了正力新能，他用我方的老本运作和资源东说念主脉，在背后为妹妹添砖加瓦。企查查显现，由曹德旺实践收尾的福建耀华工业村开发有限公司算作财务投资者，当今执有正力新能约 2.52% 股份。
正力新能勇闯 IPO，不仅书写了曹芳年过六旬的创业神话，更关乎其眷属企业的协同效应和产业无餍——
一方面，能源电板市集已是赢家通吃且血红一派，自后者很难虎口夺食，正力新能从宁德时间等巨头的铁幕之下撕出全部口子，"福耀系"的机灵破裂小觑；另一方面，曹德旺眷属以"玻璃 + 电板"的想路布局汽车产链，目光超前，胃口不小，且更为无边的指标还在酝酿。
曹氏破局，不单一个电板梦
女性的 60 岁，意味着什么？
色吧图片抱子弄孙，这好像是好多东说念主的谜底。曹芳却以逆袭的姿态，从玻璃赛说念转战电板新能源，硬生生从最卷的能源电板鸿沟捧出一家新的 IPO。
早在 2014 年，曹芳因达到国度步伐的退休年事表率，崇拜退出福耀玻璃料理层，这家公司，她曾就业了三十余年。曹芳 1987 年参与了福耀玻璃的创业阶段，后于 1994 年担任该公司董事兼副总司理，积攒了丰富的企业料理锻真金不怕火和客户资源，成为福耀玻璃薪酬待遇最为优厚的成员之一。
从薪资待遇不错看出，曹德旺对这位胞妹相等倚重。可退休两年之后，曹芳并莫得自感汗颜，而是盯准了新能源市集的遍及市集，继承与前共事陈继程共同创业。后者在福耀玻璃担任过副总司理和董事，且擅长本事，与曹芳一拍即合，两东说念主所有这个词收尾正力新能 64.6% 的股权。
2019 年，正力新能崇拜开发，专注于锂离子能源电板和储能电板的研发与制造。2021 年摆布，该公司完成高达 24 亿元东说念主民币的 A 轮融资，成为常熟市第一家独角兽企业，2024 年的 B 轮融资后，正力新能估值已高达 182 亿元东说念主民币。
2022 年之后的一系列动作，曹芳皆在为上市作念准备，包括在 2023 年收购新中源丰田 50% 的股权，进一步整合了公司资源。曹芳曾于 2024 年第一次递交港股上市请求，但缺憾失败了，直到半年后的 2025 年 2 月，再次提交招股书，终于班师登录港股。
从公司开发到 IPO，正力新能只用了不到六年时辰。曹德旺眷属配景、资源实力和老本运作智商皆为这家公司提供了关连助力，成为其它初创企业无法比较的十足上风，可掌门东说念主曹芳强调的一句话，亦说念出正力新能异军突起的要害场地——
"制造电板与分娩玻璃，骨子上是疏通的。成败要害，其的确于成本收尾和本事精度的眇小差距。"
招股书不错看出，正力新能在 2021 至 2024 年竣事了执续增长，营收从 14.99 亿元，升迁到 2022 年的 32.90 亿元和 2023 年的 41.62 亿元。2024 年，正力新能营业收入达 51.3 亿元，同比增长 23.35。这一年的净利润诚然只须 9101 万元，但和已往几年相比，已竣事扭亏为盈。
正力新能 IPO，有两层风趣风趣。
一是，宁德时间和比亚迪们长久把持的能源电板市集，"黑马"搅局不是不成能，自后者依旧不错虎口夺食。在中国能源电板企业前十名中，正力新能是除了此前除去科创板 IPO 请求的蜂巢能源外，临了一个冲击老本市集的能源电板厂商。
二是，"福耀系"企业正在为更无边的无餍而竭力，当眷属的买卖领土被推向新的岑岭，面对汽车产业的行业洗牌和转型，曹德旺嗅到了商机，眷属无餍也远超玻璃和电板赛说念的双重部署。
IPO 背后的压力
如今登陆港股，江湖上全是女硬人飞奔半生的别传，但读者们可能照旧知说念，曹芳和掌舵的正力新能也阅历过至暗时刻。
2022 年，算作正力新能第一大客户的威马汽车筹办不善，常常传出降薪、停产和经销商大面积退网等音讯，取消了采购自正力新能的电板订单。正力新能因此受到重创，不得不为 4.22 亿元的存货减值损失买单，严重影响了毛利率以及举座的筹办功绩。
聚光灯下，正力新能依旧濒临挑战。
招股书里显现，在 2021 至 2024 年，正力新能五大客户的销售收入分辩为 13.37 亿元、29.73 亿元、32.38 亿元和 45.30 亿元，分辩占各年度总营收的 89%、90%、77% 和 88%。和几年前一样，正力新能客户结构高度会聚，依旧存在高度依赖大客户的问题。
与此同期，该公司毛利率远低于竞争敌手，这和已往几年"以价换量"的计谋不无关系。2021 年至 2024 年，正力新能销售毛利率长久在 10% 摆布盘桓，和宁德时间（约 20%）、比亚迪（约 18%）和亿纬锂能（约 17%）等企业相比，低毛利率是可执续的瓶颈之一。
业内众人告诉《汽车公社》，能源电板赛说念能手林立，且竞争也进入立异驱动的下半场，电板材料、居品矩阵、智能制造和买卖形式立异皆相等进攻。
正力新能之是以跑赢上半场，进攻原因是眷属老本与产业资源优厚，但下半场更强调本事层面的立异与迭代——
2021 至 2023 年间，正力新能研发插足分辩为 2.21 亿元、3.29 亿元和 4.24 亿元，诚然一直在稳步增长，但想在新能源电板行业破局下半场，这么的研发插足明显是不够的。
仅看国内能源电板第二梯队的亿纬锂能，其研发插足 2020 至 2023 年间分辩为 7.23 亿元、13.79 亿元、22.61 亿元和 28.71 亿元；蜂巢能源 2020 至 2022 年间研发插足分辩为 3.8 亿元、7.2 亿元和 11.4 亿元（2023 年贵寓暂缺），相通远超正力新能。
宁德时间等头部企业，研发端和分娩端均有上风，最近几年本事迭代快，且已酿成鸿沟效应和产能上风。公开信息显现，正力新能当今还存在产能应用率不及等问题，鸿沟经济还未到来，且前两年持续关掉南京和东莞的两家分娩基地——
南京基地此前主要就业大客户威马汽车，失去中枢订单后只可关停；东莞基地则只运营了一年多时辰，关停的原因是初期筹办和市集需求不匹配，可见分娩布局已有内讧，产能调整并不到手。
IPO 不是冲破困局的全能良药，终点是在价钱战执续加重且头部企业强者恒强的汽车新能源赛说念。登陆港股之后，正力新能想要在能源电板红海中解围，还要在本事竞争、客户结构和产能优化等方面直面挑战，这不仅查考曹氏眷属的机灵，也关乎系数这个词公司团队的立异。
